伊利股份:盈利向上修复,千亿目标可期!
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伊利股份:盈利向上修复,千亿目标可期!

来源:http://www.giecableglands.com 作者:金沙国际平台登录 时间:2020-12-11 点击: 79

根据公司最新三季报,伊利股份前三季度实现营业收入737.70亿元,同比增长7.42%,归母净利润为60.42亿元,同比增长6.99%。其中单三季度,伊利股份实现营业收入262.42亿元,同比增长11.17%,归母净利润22.89亿元,同比增长23.73%。

分产品来看,前三季度公司液体乳、奶粉及奶制品、冷饮收入分别为572.90、93.69、60.34亿元,分别同比增长2.17%、40.24%、10.65%,其中三季度分别同比增长9.61%、18.74%、1.16%。在市场占有率方面,公司前三季度常温奶和低温液奶市占率分别为25.2%、38.8%,分别提升0.8和0.2个百分点,其中安慕希市场占有率同比提升4个百分点。

从区域和渠道来看,公司三季度华北、华南、其他地区营收增速分别为15.3%、8%、8.7%。公司三季度经销收入占比97%,直营占比3%持续发力,提速至20.2%。未来随着数字化提升和线上线下的融合发展,电商和社区团购等新渠道增长将保持较快增长,带动直营占比提升。

在利润和成本控制方面,公司前三季度毛利率为37.17%,同比下降0.52个百分点,主要原因来自原奶价格的上涨。前三季度公司消费费用率为22.69%,同比下降1.02个百分点,消费费用率的下降成为公司三季度业绩增长良好的主要原因之一,预计下降趋势有望继续延续。前三季度公司管理费为4.75%,增长0.25个百分点,主要源于公司股权激励费用增加以及员工涨薪所致。前三季度公司财务费用率为0.14%,保持较稳定。三季度末,公司经营活动现金流净额为41.93亿元,同比增加17.55亿元,现金流量表和资产负债表保持健康。

在疫情背景下,伊利股份在今年取得快于行业的恢复和增长速度,非常不易,也展现出其韧性。短期来看,公司以低温白奶为主市场,并积极切入低温市场,推出大众产品小白袋、中端伊利鲜牛奶、超高端金典鲜牛奶,完成低温布局。而中长期来看,随着国内消费者营养健康意识的逐步提升以及消费升级因素的不断推进,伊利股份和蒙牛乳制品双寡头竞争格局预期长期稳定,对应业绩有望长期稳健增长,伊利股份未来三年净利润预期实现两位数的复合增长。

一小波操作

持股更加集中化,更加注重确定性。聚焦于同时具备业绩增速优势和估值优势的个股。

1.基金关注

易方达消费行业股票、易方达沪深300医药卫生ETF联接、易方达中证海外中国互联网50ETF联接、汇添富全球消费行业混合、广发纳斯达克100指数A、招商中证白酒指数分级。

今年下半年逐渐买入了易方达消费行业股票、易方达沪深300医药卫生ETF联接、易方达中证海外中国互联网50ETF联接、汇添富全球消费行业混合。绝对底部很难买到,后面会陆续加仓,主要方向是医药、消费和科技基金。由前几年的重仓港股和商品,转向重仓A股。

2.中长线关注

比亚迪、迈瑞医疗、恒瑞医药、片仔癀、伊利股份、青岛啤酒、贵州茅台、云南白药、安踏体育(HK)、李宁(HK)、信达生物(HK)、中国中药(HK)、安琪酵母、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、涪陵榨菜、复星医药、克明面业、永辉超市

操作思路仅作分享,授人以渔,并不作为投资建议。坚持复盘不易,欢迎点赞或分享,与君共勉。



Tag:伊利,股份,盈利,向上,修复,千亿,目标,可期,

 

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